投資一個股票核心是看這個公司所在行業的前景，如果是旺盛的下游需求，并且具備消費升級概念，那么這種公司就值得投資，今天我們談談合盛硅業(603260)。
很多研究分析一開篇是講如何如何好，這里我們先來講能讓合盛硅業實現百元的關鍵是什么，如果這個前提沒有，那么以下分析都是扯淡！合盛最主要的產品就是工業硅，那么這個商品的價格就是該公司估值的最大不確定性因素，如果工業硅的價格處于一路下滑狀態，說實話，不要說100元，估計50元也不見得便宜。
為此，談合盛硅業關鍵看工業硅的價格走向，這跟我們2015年年底挖掘華友鈷業一個道理，鈷的價格決定華友鈷業能否達到100元，比較慶幸的是我們分析對了，鈷的價格果然暴漲，甚至達到一鈷難求的市場現象，華友鈷業自然也就“獨鈷求敗”！
要說工業硅的價格走向，無非就是從兩個方面談，一個是硅礦的開采供應情況，一個就是下游需求情況。
硅是非金屬元素，呈灰色，有金屬色澤，性硬且脆。硅的含量豐富，約占地殼質量的 26.4%。這一點就跟鈷完全不同，鈷的全球儲量非常少，硅則不是，并且儲量很豐富。
中國的工業硅行業無論產能、產量都雄踞世界第一，且份額呈上升趨勢，這與工業硅下游產品的產能集中于中國有緊密的關系。2016 年全球產量 314 萬噸，其中中國產量為 210 萬噸，占比達到了 67%。除中國外，世界主要工業硅生產地還包括巴西、美國、歐洲等，但其生產規模均遠遜于中國。
2014 年，我國工業硅產量和需求量基本保持平衡；2015 年以來出現了產量大于需求量的情形。這也就是工業硅的價格曾經是一路下滑的，工業硅下游產品多晶硅是最重要的光伏面板材料，也就是說光伏發電行業的景氣程度直接影響這工業硅的需求，需求多寡直接影響工業硅價格。
工業硅價格圖(美元/噸)
這種圖就清楚的告訴我們，2012年-2014年由于國家大力發展光伏發電材料的出口，導致工業硅價格較為高企并且平穩，可隨著歐洲針對我國光伏材料的反傾銷，導致國內天威、無錫尚德等大型出口企業隕落，工業硅價格走出下降趨勢，直到今年上半年，國內光伏發電裝機容量開始井噴，工業硅價格開始復蘇。
工業硅廣泛應用于光伏、有機硅、合金等行業。光伏行業中，工業硅是制造多晶硅等材料的主要原料。工業硅還是有機硅的最主要原料，用于生產硅烷、硅酮、硅油等產品。在合金行業中，工業硅主要是作為非鐵基合金的添加劑。硅加入到某些有色金屬中時，能提高基體金屬的強度、硬度和耐磨性，有時還能增強基體的鑄造性能和焊接性能。硅大量應用于鋁合金和鋁型材工業。
硅的產業鏈
這張圖就是告訴我們，工業硅在科技消費領域的重要性
2010 年以來，我國 553 型工業硅的價格在 10,000 元/噸左右至 14,000 元/噸左右間波動。其中，2013 年至 2014 年，我國工業硅的價格保持穩中有升的趨勢；2015 年至 2016 年上半年，價格有所回落；2016 年下半年以來，價格有明顯回升趨勢。
根據工業硅的價格變化情況，結合工業硅產量、銷量、產能利用率等指標的變化情況可以看出，2014 年以來我國工業硅行業保持了平穩發展的態勢。我國硅行業市場化程度較高，市場競爭主體包括國有企業、民營企業以及外資企業。近年來，國內工業硅經過行業整合，產能日益集中。
這就說明未來工業硅的價格將保持平穩，隨著新能源汽車、光伏發電、半導體芯片、人工智能等高科技行業迅猛發展，需求仍將是旺盛的，加上工業硅企業的集中度提高，能夠很好控制整體產量，避免市場混亂的價格戰，這是讓工業硅價格未來穩定的關鍵因素。
那么合盛硅業能在行業中是什么地位，會有什么優勢呢？歡迎收看合盛硅業研究系列報告(二)！
